的专家称，资源税改革在奥运会之前出台的可能性小，因为这会进一步推升煤炭价格。
尽管追求理性的行业分析师并不认为资源税改革会马上进行，但市场对传闻的反应却表现得非常强烈，似乎在周末就会推出相关改革措施。截至记者发稿为止，仍未看到有关资源税改革的文件出台。
煤炭市场基本面未变
应该说，对于一个处于景气周期当中的强势板块来说，所谓的“税收制度改革”还不是致命的打击，但投资机构对于“行业景气见顶”的担忧则可能成为压垮相关股票价格的巨石。最近一段时间，国际煤炭价格波动幅度增大。尽管国际油价仍在不断创出新高，但作为石油重要替代品的煤炭价格却并未亦步亦趋，而是出现一定程度的背离。据业内人士介绍，近半个月欧洲煤炭价格一度从220美元/吨下跌到200美元/吨，跌幅在10%左右；而美国股市中的煤炭资源类该股也出现深幅下挫，原因也在于国际机构对煤炭行业乐观预期的转变。上周五，有消息称作为国际煤炭重要风向标之一的南非煤价出现大幅波动，这也是引起投资人对煤炭行业景气担忧的一大因素。
花旗集团认为，美国市场此轮抛售行情是在经济状况恶化前提下的一次获利回吐，原先各自分散的区域性市场正在连接成为一个全球性的煤炭市场。但国内证券研究机构的分析师们并不认为上述现象会降低煤炭行业的景气，在他们看来，这并不能说明煤炭市场的基本面发生了变化，只不过是前期涨得太快，现在出现一个正常的回调。“即使下跌了10%，目前的价格也还是高于上周的170美元/吨。”王帅表示，不仅国际市场有这样的调整，国内市场近期也可能出现类似的回调。“去年的煤价全年也就百十块的涨幅，而今年秦皇岛的价格是每周上涨几十块，这样的上涨速度肯定是不可持续的，中间出现一些回调也很正常。”
基金获利离场券商维持评级
上半年，受国内煤炭供求关系和国际煤炭价格大幅度上涨影响，国内煤炭价格上涨幅度超过市场预期。2008年以来，炼焦煤合同价多次上调，价格上涨将使国内炼焦煤公司业绩增幅超过100%。预期2009年国内炼焦煤市场仍然处于偏紧状态。如此利好也就催生了煤炭行业上半年优异的表现。整个2008年上半年，煤炭股的平均跌幅只有13.34%，比如国际实业、美锦能源(000723,股吧)、四川圣达(000835,股吧)、金牛能源、鄂尔多斯(600295,股吧)、盘江股份(600395,股吧)、山西焦化(600740,股吧)等个股的股价，目前仍维持在年线上方。而在相同的时间段内，沪深大盘指数及其他绝大多数板块的个股，纷纷跌至远离年线的位置，地产、有色等板块更是较年线位置再下跌了50%以上。一季报显示，基金在一季度大幅增持煤炭股，许多煤炭股都是基金重仓品种。结合最近披露的数据，上周三开始包括华夏红利(行情,净值,基金吧)等基金批量大举卖出平煤天安、开滦股份等标志性煤炭股。业内人士认为，现在基金反手大举做空煤炭股，不仅是对政策的担忧，更重要的原因是：前期煤炭股涨幅过大、资金可能借此机会兑现利润。煤炭股可能是基金在今年唯一赚钱的板块，此时抛售煤炭股，尚有不少利润，还能回避可能出现的高位调整的风险。另外，该人士还提醒投资者应注意短期内煤炭板块依然存在的回调压力。
在基金卖出的同时，不少券商却一直维持对煤炭个股的“买入”评级。东方证券上周五最新研究报告认为，考虑到行业很强的转嫁能力以及当前较大的通货膨胀压力，资源税征收政策短期难以改变。维持行业“看好”投资评级，给予中国神华、平煤天安、西山煤电、金牛能源、上海能源(600508,股吧)“买入”投资评级。
